home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Suzy B Software 2 / Suzy B Software CD-ROM 2 (1994).iso / new_file / textfile / entresec / entresec.lzh / ch2.txt < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1993-09-21  |  7.5 KB  |  134 lines
  1.           
  2.           
  3.           
  4.                   HOW TO BECOME AN INDEPENDENT CONTRACTOR
  5.           
  6.                If you structure your job properly, you can turn
  7.           an employer into a client and end up getting more money
  8.           for doing the same job by becoming an independent
  9.           contractor.  Your former employer no longer has to pay
  10.           your Social Security, unemployment compensation taxes,
  11.           or workman's compensation benefits.  And he is free
  12.           from the bookkeeping headaches of calculating and
  13.           deducting Social Security and income taxes and
  14.           forwarding the money to the government, of processing
  15.           paperwork for your health insurance, and of providing
  16.           you with supplies. 
  17.                You may be able to negotiate splitting some of
  18.           those savings with your boss when you go solo. 
  19.                Don't dismiss this option as a wild-eyed dream
  20.           reserved for mavericks.  Thousands of mainstream folks
  21.           do it each year.  House painters, floor layers,
  22.           researchers, writers, custom seamstresses, management
  23.           experts, engineers, carpenters, electricians, insurance
  24.           claims processors, bookkeepers, and people from dozens
  25.           of other fields successfully turn to private
  26.           contracting -- at least in part as a means of reducing
  27.           taxes. 
  28.                Independent contracting won't relieve you
  29.           completely of taxes.  But you pay income tax only after
  30.           deducting all your business expenses, including some
  31.           personal and fringe benefit expenses.  (More on this
  32.           later.) 
  33.                In addition to income taxes, you pay Social
  34.           Security tax, in the form of "self-employment tax,"
  35.           which is about 2% or 3% less than the tax companies pay
  36.           for employees. 
  37.                The IRS is well aware of the tax benefits of being
  38.           an independent contractor, so follow the rules.  One
  39.           mistake, and the IRS may attack.  The courts tend to
  40.           back up the IRS on this issue.  You also cannot dodge
  41.           tax withholding by going out on your own.  You must
  42.           estimate your income taxes for the coming year and send
  43.           a quarter of the estimated amount to the federal and
  44.           state government each calendar quarter.
  45.                The key to determining whether you are an employee
  46.           or a contractor is the degree of control you have over
  47.           your work.  The more control you have, the more you
  48.           look like an independent contractor.   The more your
  49.           boss can boss you around, the more you look like an
  50.           employee. 
  51.                To appear independent -- at least to the IRS --
  52.           you have to control the number of hours you work and
  53.           when you work them.  It also helps to get paid by the
  54.           product rather than by the hour.  A true independent
  55.           contractor should also control everything about a job
  56.           except the result.  Your client generally cannot
  57.           dictate how to reach that result.  His only legitimate
  58.           concerns are the quality of your product and how long
  59.           it took you to do it. 
  60.                Eventually -- but the sooner the better -- you'll
  61.           need to pick up more clients.  If you work as an
  62.           employee for a number of years, then convert to
  63.           independent contractor status, you could be in trouble
  64.           if you still spend 90% of your time working for your
  65.           former boss.  The IRS may view this as an employment
  66.           relationship.  Try to line up small assignments with
  67.           other firms as soon as possible. 
  68.                This may seem tough, but you'd be surprised how
  69.           many new independents get flooded with work. 
  70.                Another sticky point with the IRS is office space. 
  71.           You must have an office in your home or somewhere other
  72.           than on your former employer's business premises.  Some
  73.           advisors say you should only have office space you pay
  74.           for if you want to look like an independent contractor.
  75.           
  76.                Also, pay for your own office supplies and
  77.           equipment.  Make sure you have basic supplies that make
  78.           you look like a business -- such as stationery and
  79.           business cards. 
  80.                Put together a written contract covering all these
  81.           points.  It can be as simple as a "letter of agreement"
  82.           between you and your new clients outlining the product
  83.           you will deliver, when it is due, and what your fee
  84.           will be.  Having a contract doesn't seal your case, but
  85.           it creates a strong presumption in your favor.  The IRS
  86.           will check the facts to see if the parties are abiding
  87.           by the contract. 
  88.                Under new tax laws, the IRS looks more closely at
  89.           these arrangements than in the past.  If you plan to
  90.           work as an independent contractor for just one company,
  91.           it's a good idea to talk to a professional tax advisor.
  92.                A change to consultant with your current employer
  93.           will allow you to negotiate your benefits to a dollar
  94.           value included in your fees.  Take into account the
  95.           value of benefits such as sick leave, employee
  96.           discounts, and health, disability, and life insurance. 
  97.           As an unincorporated business, you must pay for these
  98.           items yourself, and for the most part, they are not
  99.           deductible on your tax return. 
  100.                The self-employment Social Security tax of 12.3%
  101.           is a big bite and is not deductible for you or the
  102.           business.  Balance this with the benefits.  If you
  103.           incorporate -- an option we'll get to later -- you can
  104.           deduct some of these expenses.  Keep in mind too that
  105.           you may be able to get your new client to boost your
  106.           fee to cover these items. 
  107.                If you don't incorporate, you may be able to take
  108.           the lucrative home office deduction.  Whether you
  109.           incorporate or not, you can deduct many otherwise
  110.           personal expenses.
  111.                If you're not sure about breaking away from the
  112.           security of your job right away, start with a sideline
  113.           business in your spare time.  You can keep your present
  114.           job while starting on the road to self-employment and
  115.           make the full-time jump later, if ever. 
  116.                The easiest way to do this is to make a business
  117.           out of something that you love to do and are spending
  118.           time and money doing anyway.  Whenever you can convert
  119.           a personal expense into a business expense, you can
  120.           save tax dollars.  Even if you're not realizing profit
  121.           on it you may as well gain the tax advantage.  There
  122.           are countless sideline business possibilities: real
  123.           estate, accounting, free-lance writing, graphic art,
  124.           auto repair, teaching night school, and tutoring.  If
  125.           you make crafts for friends and relatives, start
  126.           selling them at flea markets and fairs.  Look for
  127.           distant craft shows, combine the business with your
  128.           vacations and write off not only the craft supplies
  129.           (which you were buying anyway) but also part of your
  130.           vacations (which you were taking anyway).
  131.           
  132.           
  133.           
  134.